瑞银:下调中国恒大(3333.HK)目标价至3.5港元 评级“沽售”

瑞银发表研报指,中国恒大(3333.HK)总负债中有约77%于12个月内到期,股票及债券价格近日波动,令投资者关注其出售可处置资产后是否可偿还现有债务。

该行表示,接下来将关注恒大是否会大规模出售资产,包括旧改项目及旗下恒大物业(6666.HK)的物业项目,以评估其产生现金的能力。瑞银并提醒投资者留意集团旗下拟上市业务房车宝、冰泉与童世界等,在上市前融资会否出现更换经办投行的情况,以及会否有“白武士”出现。

瑞银指,假如恒大出现违约,其他负债水平较高的非国企内房商将较受影响。考虑到物业均价及毛利率下降,瑞银将恒大2021至2023年每股盈利预测削减55%至62%,目标价由6港元下调至3.5港元,维持“沽售”评级,认为公司的流动性及盈利负面因素尚未完全反映。

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