央广网报道引发恒大系股债双跌

受央广网最新报道影响,恒大系债券普跌,19 恒大 01 跌逾 10%,15 恒大 03 跌逾 6%,20 恒大 01 跌超 3%。

与此同时,恒大概念股进一步走低,中国恒大短线下挫,跌幅扩大至 5%,恒大汽车跌近 5%。

恒大的商票一度被视作圈内的 ” 硬通货 “。根据相关报道,恒大地产商票高达 2052.67 亿元,相当于华润、绿地、融创等十余家房企的总和。去年恒大地产商票因出现多宗延期兑付风波,当时恒大发言人表示,恒大地产所有到期商票均已兑付完毕,不存在未兑付问题。

随后在今年 6 月初,全国多地市场传言恒大部分商票违约,恒大在 6 月 7 日紧急发布声明,称针对个别项目公司存在极少量商票未及时兑付的情况,集团高度重视并安排兑付。

在 2020 年 8 月,住建部和央行设定了房地产企业 ” 三道红线 “,即剔除预收款的资产负债率不得大于 70%;净负债率不得大于 100%;现金短债比不得大于 1 倍。若房企三道红线全部触及,则有息负债就不能再增加。而恒大 ” 三道红线 ” 全部踩中,一方面亟需现金流周转,另一方面又无法快速融资,所以去年和今年恒大在全国掀起一波降价卖房潮,以求快速回笼资金,然而经年累月的高负债问题并非一朝一夕就能解决。

为了公司能正常运转,商票(商票就是经过一定承兑周期后进行兑付的一种短期信用票据,也属于一种短期融资工具)成为了恒大地产的重要经营工具,商票,在地产圈承担着两种角色,一是支付工具,二是隐形融资手段。一方面,房企通过商票来支付工程款以及材料款等等,帮助本公司上下游的资金周转;另一方面,在三道红线的管控下,商票成了房企打张欠条便能换取免息资金的新办法。

因为商票融资可不计入有息债务,所以恒大地产以商票方式来支付施工单位、材料供应商的款项,表面上恒大间接地降低了有息负债并实现 ” 三道红线 ” 的降档,但实际的高负债问题仍然没有解决。

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