惠誉:将鑫苑置业长期外币发行人评级由“B-”下调至“CCC”,移出负面观察名单

9月3日,惠誉将鑫苑置业有限公司(Xinyuan Real Estate Co., Ltd,简称“鑫苑置业”)的长期外币发行人违约评级从“B-”下调至“CCC”,并将该公司的高级无抵押评级及其未偿债券评级从“B-”下调至“CCC”,回收率评级为“RR4”。上述评级已从负面观察名单中移除。

评级下调反映了鑫苑置业2021年10月到期2.29亿美元债券的再融资风险上升,且公司内部治理存在弱点,后者体现在一再推迟公布经审计的财务报告。

鑫苑置业正在为其2.29亿美元债券的再融资活动研究方案,但在距离到期日不到两个月的时间里,惠誉认为该公司仍未确保可用于债券再融资的足够资金。

据惠誉测算,截至2020年底,鑫苑置业持有的现金余额约为80亿元人民币。如果除开22亿元人民币的限制性现金,及其子公司Xinyuan Property Management Service (Cayman) Limited的8亿元人民币现金,鑫苑置业的可用现金约为50亿元人民币,但其中有多少可随时用于赎回债券尚不明确。此外,惠誉认为现金偿债将限制公司维持营运资金和补充土储的能力。

此外,截至目前鑫苑置业仍未公布经审计的财务报告,惠誉认为此举削弱了投资者对其及时披露财务数据的信心,并对其信用状况产生了负面影响,离岸债券再融资计划的拖延就证明了这一点。

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