惠誉:授予世茂集团拟发行高级无抵押美元票据“BBB-”评级

9月13日,惠誉授予世茂集团控股有限公司(Shimao Group Holdings Ltd.,简称“世茂集团”,BBB-/稳定)的拟发行美元票据“BBB-”评级。

拟发行票据构成了世茂集团的直接、高级无抵押债务,因此其评级与世茂集团的的高级无抵押评级相同。世茂的发行人违约评级反映了该公司在逐渐去杠杆,其支持因素在于:合同销售增长,得益于可控拿地成本的高利润率,以及可支持至少四年销售需求且地理位置优越的优质土地储备。

世茂评级的支持因素还在于该公司在关键地区的强大执行力及市场领先地位。但是,跟规模与之相似但评级更高的同业相比,世茂源自商业地产和物业管理业务的经常性收入较不稳定——尽管这些业务的收入贡献度在提升。

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