海伦堡中国“B2”企业家族评级,展望由“稳定”调整为“负面”

9月28日,穆迪确认维持海伦堡中国控股有限公司(Helenbergh China Holdings Limited,简称“海伦堡中国”)的“B2”企业家族评级和“B3”高级无抵押评级,并将评级展望由“稳定”调整为“负面”。

穆迪副总裁兼高级分析师Celine Yang表示,展望“负面”反映了穆迪的预期,即在当下充满挑战的经营和融资环境中,海伦堡中国的流动性缓冲和信用指标将会减弱。评级确认则反映了该机构的预期,即稳定的合同销售将在未来12-18个月内为海伦堡中国的流动性提供支持。

穆迪指出,海伦堡中国的“B2”企业家族评级主要反映了该公司在主要市场开发地产和执行销售的良好记录,以及不断扩大的地域覆盖范围。另一方面,该评级的限制因素包括:在盈利能力减弱的情况下,公司的利息覆盖率适中;融资渠道有限,且信托贷款的风险敞口较高。当前评级还考虑到海伦堡中国作为一家私营公司,企业透明度与上市公司相比较低,治理结构不够完善。

穆迪预计,在目前国内融资趋紧的情况下,鉴于海伦堡中国地产销售的现金回收周期较长,其流动性缓冲将会减弱。但该公司的现金持有量,加上经营活动的现金流,应足以支付未来12-18个月的到期债务和土地出让金。

穆迪预计,海伦堡中国的年度合同销售额将在2021-22年基本稳定在630亿-650亿元人民币(2020年为650亿元)。

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