穆迪下调荣盛发展企业家族评级,展望“负面”

10月15日,穆迪确认将荣盛房地产发展股份有限公司(RiseSun Real Estate Development Co., Ltd.,简称“荣盛发展”)的企业家族评级从“Ba3”下调至“B1”,并将由RongXingDa Development (BVI) Limited发行、荣盛发展无条件且不可撤销地担保的债券的高级无抵押评级从“B1”下调至“B2”。

评级展望仍为“负面”。穆迪助理副总裁兼分析师Kelly Chen表示,评级下调反映了:在融资条件趋紧和和大量债务到期的背景下,荣盛发展的流动性预计将在未来6-12个月内持续弱化,其再融资风险也将增加。展望“负面”反映了穆迪的预期,即荣盛发展的合同销售额将在未来6-12个月内下降,因为在融资条件趋紧的环境中,购房者的信心将受到打压,进而影响公司的经营现金流和流动性。

因此,穆迪预计,荣盛发展的杠杆率(收入/债务)将在2021-2022年将达到100%左右,同期住宅建筑(homebuilding)业务的EBIT利息覆盖率将维持在2.4倍-2.8倍。此前在截至2021年6月30日的12个月内,荣盛发展的杠杆率为112%,而其住宅建筑业务EBIT利息覆盖率为3.2倍。截至2021年6月30日,荣盛发展拥有非受限性现金263亿元人民币,一年内需要偿还的短期债务超过222亿元。

穆迪预计该公司将使用内部现金来偿还部分到期债务,但此举将占用其未来12-18个月内用于业务运营的资金。如果债务资本市场持续疲软,公司的财务灵活性也将受到损害。

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