做空恒大再度成为市场热区

在国内开始打击过度举债之际,有了债务负担最重的地产开发商恒大集团,这家公司的亿万富豪创始人许家印努力想把所有事情都做得面面俱到,在该公司6 月初举行的战略合作伙伴年度大会上,背景幕布用了像国旗一样的红底黄字,被赋予了一丝爱国情怀。

许家印当时承诺,公司将尽一切努力使自己到本月底达到所谓「三条红线」中的至少一项指标要求,为此他一直在回购公司股票,尽管股价已经跌到了抗疫封锁时期的低点。

但那一切都是徒劳。尽管许家印百般努力,若按做空量计算,恒大依然跻身香港交易所最不受待见的股票之列。多年来,对冲基金一次又一次地大规模做空该股。对于我们的对冲基金经理来说,在向客户解释她的做空策略时,这是一个可以信手拈来的叙事方式。

即便是想反驳,许家印所作所为也是事与愿违。在 6 月份的一次会议上,他把他的商界大亨聚到一起以显示他仍有实力强大的盟友为他的商业帝国提供支持。但那最终只是让人看明他的投资者基础有多么狭窄。从债券到股票发行,从电动车到地产管理企业,恒大的融资所依赖的只是寥寥可数的几位富豪,要是有一天其中的一位决定退出呢?

周三,曾在去年秋天帮助许家印躲过资金荒的苏宁电器集团自己也陷入了困境。

据《Debtwire》报导,苏宁在最后一刻提出将 29 亿元人民币票面利率 7.3% 的私募债券的兑付日延长两年。与此同时,在深圳上市的苏宁易购在一份披露文件中称,北京市第二中级人民法院冻结了该公司创始人兼董事长张近东持有的5.4 亿股股份,价值约30 亿元人民币(4.72 亿美元),冻结期3 年。张近东也是许家印的朋友。在自己面临巨大流动性压力时,患难朋友想成真朋友也难。

所有这一切也都是对冲基金经理何以会进退两难的答案之一。

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